百胜证券 美瑞新材(300848)2025年中报简析: 营收净利润同比双双增长, 盈利能力上升
据证券之星公开数据整理，近期美瑞新材（300848）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.01亿元，同比上升0.02%，归母净利润3912.21万元，同比上升25.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.13亿元，同比下降0.43%，第二季度归母净利润2098.53万元，同比上升10.99%。本报告期美瑞新材盈利能力上升，毛利率同比增幅12.76%，净利率同比增幅18.67%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.77%，同比增12.76%，净利率4.48%，同比增18.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计3016.12万元，三费占营收比3.77%，同比增58.67%，每股净资产3.56元，同比增15.85%，每股经营性现金流0.37元，同比增167.52%，每股收益0.09元，同比增12.5%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
固定资产变动幅度为107.58%,原因:部分在建工程转为固定资产。
在建工程变动幅度为-41.99%,原因:部分在建工程转为固定资产。
短期借款变动幅度为62.9%,原因:聚氨酯产业园项目试生产期间原料及能源动力采购产生资金需求。
交易性金融资产的变动原因:公司购买理财产品。
一年内到期的非流动负债变动幅度为62.09%,原因:一年内到期的长期借款和长期应付款增加。
财务费用变动幅度为134.0%,原因:利息收入的减少和利息支出的增加。
所得税费用变动幅度为35.45%,原因:利润总额的增加和子公司税率变动。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为169.75%,原因:购买商品尚未到期偿付的票据增加、购买商品支付的现金相应减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.8%,原因:定向增发股票取得募集资金增加、公司取得借款收到的现金减少和偿还债务支付的现金增加。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为64.51%,原因:经营活动净现金流的增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
业务评价：公司去年的ROIC为2.39%，资本回报率不强。去年的净利率为4.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.39%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.05%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.92%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达40.98%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达181.01%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节
答：二、问环节
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